全球市场最关注的一份财报刚刚出炉。
北京时间5月21日凌晨，全球“AI总龙头”英伟达披露的最新财报显示，2027财年第一财季实现营收816.2亿美元，同比大幅增长85%，高于市场预期。英伟达预计第二财季营收中值为910亿美元，高于分析师预期均值，但低于最乐观预期的960亿美元。
财报发布后，英伟达股价在美股盘后交易中一度大幅跳水，最大跌幅超3%，随后冲高回落，截至北京时间7:20，跌幅超1%。有分析人士指出，尽管英伟达财报业绩依然强劲，但市场此前对英伟达的预期非常高，投资者更关注的是超预期幅度是否足够大。
英伟达最新财报出炉
北京时间5月21日凌晨，英伟达公布了截至2026年4月26日的公司2027财年第一财季（以下简称“第一财季”）财务数据，以及2027财年第二财季（以下简称“第二财季”）的业绩指引。
财报显示，英伟达第一财季营收816.2亿美元，同比大幅增长85%，较上一季度的增速73%提速，其高出分析师预期的791.9亿美元。其中，数据中心营收为752亿美元，同比增长92%，高于市场预期的734.8亿美元。
数据中心业务贡献的营收占比已经达到92%，这意味着英伟达几乎已经成为一家高度由AI数据中心资本开支驱动的公司。
市场高度关注的业绩指引方面，英伟达预计第二财季营收为910亿美元、上下浮动2%，高于分析师预期均值870亿美元，但低于最乐观预期960亿美元。预计第二财季非GAAP口径下毛利率预计为75.0%，上下浮动50个基点，即74.5%至75.5%。
财报公布后，英伟达股价盘后一度直线跳水，由涨转跌，一度大跌超3%，随后再度冲高回落，截至北京时间7：20，跌幅为1.06%。
有分析人士认为，英伟达财报业绩本身依然强劲，但市场此前对英伟达的预期非常高，投资者更关注的是超预期幅度是否足够大，以及新版财报框架下的业务可比性和增长质量如何重新定价。
从盈利能力来看，英伟达第一财季非GAAP调整后EPS达1.87美元，高于市场预期1.76美元，同比增速达到140%。相比上一季度82%的同比增速，本季度利润增速明显重新加快，显示收入增长仍在高效转化为利润增长。
毛利率方面，非GAAP毛利率为75.0%，高于市场预期的74.5%，同比大幅提升14.2个百分点。这反映出英伟达在AI芯片、系统、软件生态和供应链议价中的优势地位。
英伟达董事会授权追加800亿美元股票回购，并将季度股息从每股0.01美元提高至0.25美元，增幅达24倍，将于2026 年 6 月26日支付。这说明英伟达管理层对公司现金流和长期盈利能力有信心。
“需求正在加速”
英伟达GPU最大的客户几乎涵盖了所有科技巨头，其中包括，微软、亚马逊、谷歌、Meta与甲骨文等。近年来，科技巨头纷纷加速构建AI模型和算力集群，使得对英伟达高端GPU的需求呈现爆发式增长。
英伟达创始人兼CEO黄仁勋在一份声明中表示：“AI工厂的建设是人类历史上规模最大的基础设施扩张——正在以惊人的速度加速推进。智能体人工智能已经到来，它能够从事生产性工作，创造真正的价值，并在各个公司和行业中迅速扩展。”
在电话会上，公司管理层再度释放出积极信号，英伟达首席财务官克莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，公司当前需求正在加速，并将本十年（2021—2030年）末年度AI行业整体开支规模预测上调至3万亿至4万亿美元。
黄仁勋就下一代产品线Vera Rubin发表评论，称其“开局态势十分强劲”，并预计该产品在整个生命周期内都将面临供应受限局面，暗示强劲需求将延续至下一代架构周期。
对于超大规模云服务商（Hyperscaler）的资本开支走势，黄仁勋表示超大规模云服务商将持续大规模开支，而英伟达的增速将超过这一资本开支增速。
黄仁勋预计，包含人工智能新型云业务的新报告分部增速将超大规模数据中心子分部。
他还特别提及AI初创公司Anthropic，称其算力需求规模将“是巨大的”。
英伟达管理层还表示，AI行业正将研发与投资列为优先事项，公司完全相信自身能够实现1万亿美元营收目标。
在具体业务层面，英伟达预计今年CPU收入有望达到200亿美元网上证劵杠杆，并表示相信公司能够获得足够供应以支撑持续增长。
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